السياسات النقدية للبنوك المركزية وأثرها على المصارف: من أداة السياسة إلى ميزانية البنك

تصدر عن البنك المركزي جملة واحدة في بيان السياسة النقدية، فتتحرك على إثرها كلفة الودائع وأسعار القروض وقيمة محفظة السندات ونسب السيولة في كل مصرف. ومع ذلك يظل الربط بين لغة البيان وبين أرقام الميزانية غائباً عن كثير من العاملين في القطاع. تبني هذه الدورة هذا الجسر. تبدأ من أطر السياسة النقدية وأهدافها: استهداف التضخم مقابل تثبيت سعر الصرف، ودور استقلالية البنك المركزي والتواصل مع السوق في تشكيل التوقعات. ثم تنتقل إلى أدوات التنفيذ اليومي: ممر أسعار الفائدة، وعمليات السوق المفتوحة، والتسهيلات الدائمة، ومتطلب الاحتياطي الإلزامي، إضافة إلى أدوات الميزانية العمومية غير التقليدية وآثار تقليصها. بعدها يحلل المشاركون قنوات انتقال أثر السياسة إلى الاقتصاد عبر الفائدة والائتمان وسعر الصرف وأسعار الأصول والتوقعات. ويُخصص الجزء الأخير لترجمة ذلك كله إلى أثر مباشر على المصرف: هامش الفائدة، وحساسية الودائع، وتقييم محفظة الاستثمار، والأدوات الاحترازية الكلية التي تقيد الإقراض وتؤثر في خطة النمو.