إدارة مخاطر أسعار الفائدة وتقلبات أسعار الصرف: من قياس الانكشاف إلى محاسبة التحوط

قرار واحد من لجنة السياسة النقدية أو يوم واحد من اضطراب العملة يكفي لتغيير صورة الربحية في مؤسسة كانت تبدو متوازنة. فالأصول والخصوم لا تعيد تسعير نفسها في التوقيت ذاته، والودائع تستجيب لرفع الفائدة بسرعة تختلف عن استجابة القروض، والالتزامات بالعملة الأجنبية تنكشف على سعر لا تملك المؤسسة التأثير فيه. تعالج هذه الدورة إدارة مخاطر أسعار الفائدة وتقلبات أسعار الصرف بوصفها مساراً واحداً يبدأ من رسم خريطة الانكشاف عبر بنود الميزانية وما خارجها، ويمر بقياس كمي متعدد الزوايا: فجوة إعادة التسعير وحساسية صافي دخل الفوائد، والمدة وأثرها على القيمة الاقتصادية، وصافي المركز المفتوح والقيمة المعرضة للخطر في العملات. ثم ينتقل إلى بناء استراتيجية تغطية بالعقود الآجلة والمبادلات والخيارات مع موازنة الكلفة والفعالية، وينتهي بتوثيق علاقة التحوط محاسبياً وقياس عدم فعاليتها، وبحوكمة القرار داخل لجنة الأصول والخصوم عبر نظام تسعير تحويل داخلي يوزع الأثر على الوحدات بعدالة.